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D’après l'indice Emerging Markets Index (EMI), la croissance des marchés émergents décélère légèrement au deuxième trimestre avec toutefois une certaine disparité parmi les quatre grands pays émergents. Une croissance à deux vitesses semble se dessiner eu sein des BRIC : la progression de l'activité globale est plus rapide en Inde et en Russie qu’au Brésil et en Chine.

HSBC précise que le secteur manufacturier reste le principal frein à l'activité globale des émergents, avec un taux de croissance quasi nul en trois mois. La demande mondiale de biens produits par ces pays poursuit sa dégradation au second trimestre, les ventes à l'export reculant pour le deuxième trimestre consécutif. Toujours dans le secteur manufacturier, le Brésil et la Chine font face à un nouveau repli des exportations, alors qu'elles progressent en Inde, en Russie, en Turquie et en Corée du Sud.

Concernant le secteur des services, la croissance de l'activité est médiocre au deuxième trimestre, son taux figurant parmi les plus bas enregistrés depuis trois ans. Les responsables de ce ralentissement sont le Brésil (où l'expansion est la plus faible depuis trois trimestres), l'Inde et la Russie (où la progression n'a jamais été aussi lente depuis le premier trimestre 2011). La Chine, en revanche, affiche une croissance si solide qu'elle atteint son niveau le plus élevé depuis un an et demi.

Alors que les cours des matières premières et du pétrole brut poursuivent leur chute, l'enquête révèle une nouvelle modération de l'inflation des prix des achats des fabricants, répercutée sur les montants facturés aux clients, en réponse à la faiblesse de la demande. Les prestataires de services subissent quant à eux une montée des prix payés supérieure à celle du premier trimestre et sont contraints d'augmenter leurs tarifs.

La reprise de l'emploi est toujours hésitante dans ces pays, aussi bien dans l'industrie manufacturière que dans les services. La Chine est toutefois le seul des quatre grands pays émergents à enregistrer un recul de l'emploi global, qui survient pour la première fois depuis 13 trimestres.

Murat Ulgen, économiste en chef pour l'Europe centrale et de l'Est et l'Afrique subsaharienne du groupe HSBC, tient à tempérer ces résultats en estimant que « malgré un ralentissement, les économies émergentes restent capables de surmonter encore une autre fausse aurore dans les pays développés ».

Mis en ligne le 12 Juillet 2012